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Los riesgos de invertir en pocas acciones

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1 Los riesgos de invertir en pocas acciones el Lun Nov 07, 2011 10:25 pm

Los riesgos de invertir en pocas acciones


Las empresas se pueden equivocar


Siempre tenemos que tener en cuenta esto: las empresas, como los humanos, se equivocan. Y cuando lo hacen el precio de sus acciones se desploma. Eso es lo que pasó con Netflix.
El sábado pasado les comentaba sobre las "irracionalidades" que se estaban dando en el mercado argentino con el dólar y las medidas del Gobierno que no hacen más que "echar más leña al fuego". Pero estos comportamientos difíciles de explicar también se dan en países como Estados Unidos. Y en este sentido un caso ejemplar es Netflix.

Netflix ha construido un imperio en Estados Unidos facilitando la vida de las personas que quieren ver películas en su casa. La empresa les ofrecía dos alternativas fáciles y simples. La primera era elegir y ver las películas online en el instante por Internet. La segunda alternativa era elegir las películas que uno quería ver por Internet y al día siguiente ellos le enviaban el DVD por correo. Y todo por un abono fijo mensual.

El negocio anduvo muy bien, fe de ello dan sus 25 millones de suscriptores. Sin duda Netflix revolucionó el negocio del alquiler de los videos en Estados Unidos y fue uno de los principales responsables de la quiebra del antiguo líder del negocio, Blockbuster.

Este crecimiento por supuesto se reflejó en el precio de la acción. En 2002 la acción de Netflix tenía un precio de US$ 7 mientras que en su pico de unos meses atrás el precio casi llegó a US$ 300. Este crecimiento que se disparó en 2010 hizo de Netflix un ejemplo de empresa modelo.

Más que nada, lo que atraía a los inversores era su negocio de buenos márgenes y con posibilidades de escalar ya que estaba basado en Internet. El crecimiento de Netflix a nivel mundial parecía imparable y en función a eso los inversores apostaron a la empresa y continuaron comprando acciones.

Todo esto, hasta hace dos meses atrás cuando lo impensado ocurrió. Reed Hastings, creador del negocio y máximo responsable de la empresa, cometió un par de errores estratégicos. Estos errores, sumados a una complicación del negocio de Netflix provocaron un desplome de 60% en los precios de las acciones de la empresa durante los últimos dos meses.

¿Qué errores cometió Reed Hastings?

El nombrado "empresario del año 2010" por la revista Fortune lanzó dos proyectos. El primero consistía en dividir los dos negocios de la empresa en dos empresas diferentes. Una mantendría el negocio de streaming y la otra el negocio del alquiler de videos por correo.

Una masiva ola de críticas respecto a esta idea los ha llevado a renunciar a esta iniciativa. Pero esto no fue todo.

La otra medida consistió en un fuerte aumento de las taridas del servicio, justificado por el encarecimiento del gasto que supone la compra de más licencias de emisión. El pasado mes entraron en vigor las nuevas tarifas. El salto resulta considerable, un incremento de 60% mensual, de US$ 10,88 dólares a US$ 17,40 (impuestos incluidos).

Estos dos errores estratégicos, sumados al hecho de que Netflix está encontrando mayores dificultades para mantener los contratos de distribución de las películas, derrumbaron el precio de su acción hasta los US$ 84 actuales desde el máximo de casi US$ 300 de mediados de julio.

Esta impresionante baja impactó sobre las carteras de millones de inversores a lo largo del mundo. Muchos pensaban que Netflix era una historia de crecimiento imparable y confiados expusieron gran parte de sus ahorros a esta acción.

Por supuesto que la historia de Netflix no terminó acá. Muchos especialistas mencionan a Apple y Amazon como empresas que pasaron por momentos similares que después superaron sin mayores problemas. Aunque no podemos saber con certeza cómo seguirá la historia de Netflix, hay muchos que piensan que el crecimiento continuará. Otros no le tienen tanta fe. Pero lo concreto es que hoy muchos inversores perdieron mucho dinero.

El caso de Netflix es un doloroso recordatorio de por qué es tan importante la diversificación. Hasta las empresas más famosas y consolidadas pueden darnos sorpresas. Por ello es que invertir el 100% de nuestros ahorros en menos de 15 ó 20 acciones puede ser peligroso.

Como siempre repetimos desde InversorGlobal, hay que diversificar lo más eficientemente posible la cartera. Y una primera medida para lograr la eficiencia en la diversificación es tener un mínimo de quince acciones en nuestro portafolio. Y diversificar las mismas por país y negocio. De esta forma la baja de una acción no va a impactar de forma significativa en el rendimiento total de la cartera.

Y si todas las acciones que componen mi portafolio tienen una tendencia de crecimiento a largo plazo mi cartera va a crecer también, pero de una forma mucho más estable y consistente.

No existen atajos en el mundo de las inversiones, aunque sí ciertas seguridades. Una de estas es la diversificación.

Federico Tessore

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